国泰君安：维持诺诚健华-B增持评级 目标价19.45港元

发布研究报告称，国泰港元维持（09969）“增持”评级，君安健华级目考虑到研发合作收入，维持上修2022-24年主营收入预测至6.36/12.22/19.7亿元，诺诚目标价19.45港元，持评股价催化剂为销售放量、国泰港元研发进展及产品授权三者超预期。君安健华级目公司2022Q1-Q3收入为4.42亿元，维持其中奥布替尼收入约4亿元，诺诚同比增长129%；净亏损8.34亿元，持评扣除汇兑损益影响后净亏损额4.44亿元，国泰港元符合该行预期。君安健华级目

报告中称，维持公司核心产品奥布替尼22年1月份进入国家医保后快速放量，诺诚目前已列入多项CSCO淋巴瘤指南。持评同时以奥布替尼和Tafasitamab为基石的血液瘤产品线逐步丰富。临床试验进展顺利，一线DLBCLMCD注册临床处注册临床阶段；一线CLL/SLL3期试验有望23年完成；美国二线MCL的注册性II期试验预计22年完成患者招募，已获突破性疗法认定；7月ICP-490靶向蛋白降解剂获批临床，9月ICP-248BCL2IND获批，ICP-B02（CD3×CD20）2月完成I期首例患者入组。

该行提到，诺诚健华的中国系统性红斑狼疮（SLE）II期数据佳，将开展注册临床试验，有望成为国内第一个口服SLE创新药。CIP-332（TYK2JH1）已启动特异性皮炎和银屑病II期临床；ICP-488（TYK2JH2）药物无JAK1-3反应，8月完成首例患者给药。公司22Q1-Q3研发投入4.75亿元，剔除上年支付Incyte首付款影响，同比增长30%；现金储备充足，科创板成功发行，期末在手净现金超过77亿元。