光大期货【硅】：有机转弱，涨势乏力

工业硅期货震荡偏弱，涨势乏力3日主力2308收于17490元/吨，光大硅周度跌幅0.82%。期货现货价格维稳运行，机转百川参考价格持稳在17823元/吨。涨势乏力其中不通氧553#下跌100元/吨至16950元/吨，光大硅通氧553下跌100元/吨至17200元/吨，期货421#下跌100元/吨至18450元/吨。机转

1、涨势乏力供给：据百川，光大硅本周金属硅产量维持在6.4万吨，期货周度开炉数量增加10台至335台，机转开炉率上升1.41%至47.12%。涨势乏力南北供应分化延续，光大硅新疆内蒙开工高位上行；西南电价高企，期货硅厂大规模停炉检修，部分为交付订单强提开炉水平。云南怒江面临限电减产，规模由5万负荷增至7万负荷，当地停炉数有望增加。

2、需求：有机硅市场止涨回调，单体厂原料补仓操作结束，为规避库存积压风险让利促销。金三旺季特征不强，下游货源充足继续跟进的意愿不强，主要支撑出口同样偏弱，单体厂后续以降库为主。DMC主流价格区间周度下移200-300元/吨至16800-17500元/吨。DMC周度产量环比上涨1500吨至3.83万吨，开工率周度上涨2%至75%。多晶硅价格持稳在23万元/吨附近。多晶硅周度产量维持在2.44万吨，开工率延续97.1%的高位运行。光伏新增装机量继续攀升，3月硅料产量有望创近11万吨新高位。

3、库存：本周国内工业硅整体累库1700吨至22.50万吨，其中厂库周度去库3300吨至10.97万吨；三大港口库存，黄埔港累库2000吨至4万吨，天津港累库3000吨至2.9万吨，昆明港持稳在4.8万吨。

4．观点：此次市场焦点的云南限电影响不大，当地停炉数在4-6台左右，前期电价高企下当地企业本身停炉操作偏多，中旬后新增减产预期或来自当地线路检修安排。叠加西北地区开工水平持续攀升，综合产量不减反增，供大于需和高水位库存压力进一步凸显。现货市场南北供应不均、表现分化，西南大厂为资金回笼已重拾让利竞销操作，高品位硅价受到明显拖累，高低牌号价差收紧，市场偏好持续转向421。当前有机硅市场复苏不佳、存在旺季不旺的迹象，利多因素匮乏，市场询多购少的局面内硅价大涨无力、或延续弱稳运行。