Goehring   Rozencwajg执行合伙人Leigh Goehring表示，机构间大宗商品可能是称衰持有呈现下次经济衰退期间应持有的投资，已经开始发出“买入”信号。退期

白银的大宗买入信号

Goehring指出，白银可能已经发出买入信号，商品因其在COMEX的买入交易商活动。他密切关注商业交易员做多和黄金投机者做空的信号迹象。

他指出：“我们应该回到上一次金银的机构间大买入机会，那是称衰持有呈现在2018年8月和9月，当时在略低于每盎司1200美元的退期水平触底，然后在接下来的大宗两年里上涨了75%。最值得关注的商品事情之一是COMEX金银交易所的交易员活动。”

商业交易员做多，买入投机者做空，信号这是机构间一个绝佳的切入点的信号。

Goehring补充称，目前白银市场非常接近“大幅买入信号”。目前，白银供不应求，而且已经短缺了几周。商业广告马上就要变长了。它们基本持平，这非常接近买入信号。 

然而，黄金市场仍有很长的路要走。他说：“商业广告仍然是净做空，投机者仍然是净做多。因此，如果黄金心理出现真正的反转，那将是底部。”

对于黄金而言，今年的潜在底部可能在每盎司1600美元左右，这将是50%的Fibonacci 回撤位。已经不远了，这可能是下跌的一个自然停止点。”

衰退期间应持有大宗商品

Goehring表示，基于对衰退的担忧而开始出售大宗商品资产是不可取的，主要原因是大宗商品市场不像2008年危机时那样，投资者有抛售在底部、错过未来大幅反弹的风险。大宗商品价格是周期性的，当它们相对于金融资产变得极其便宜时，它们就代表着通向长达数年牛市的绝佳机会。

他描述说：“你在大宗商品周期结束时低价买入大宗商品，此时所有的投资都已削减，接下来发生什么几乎都不重要了。大宗商品大幅低估的时期与自然资源资本支出周期有关，而正是这种资本支出周期导致了未来的大幅跑赢。”

在经历了过去10年的严重投资不足之后，大宗商品市场正处于这种境地。

他说：“这将是一个什么都短缺的十年。现在看来，这一切正在发生。人们担心经济衰退、美联储过于激进以及全球金融恐慌。这一切可能都会发生，但无论如何，大宗商品作为长期投资都将赚大钱。我们怎么知道的？我们在1929年有一个很好的类比。”

他指出了能源市场、金属市场、农业市场和黄金市场。他说：“没有黄金引领的大宗商品牛市，我们从来没有经历过。油价有机会在未来6个月内达到每桶200美元。此外，美国的天然气价格也有机会与国际天然气价格趋同。这将导致需求破坏，那可能就是你把投资从能源转向金属的时候了。”

他补充说，从这个十年的开始到结束，黄金将是领头羊。考虑到这一点，仍有通胀加速的风险，最近8月份红火通胀数据可能就是证据。

8月份CPI同比增长8.3%，高于预期的8%，7月份为8.5%。

他解释说：“所有的大经济学家都说通胀将会缓和。如果它加速了呢？全球石油需求正在加速增长。我们没有按我们应该的方式建立库存。我们面临的风险是，在今年冬天的某个时候，石油价格会大幅飙升。”

在经济方面，通胀心理开始显现，这提前推动了经济活动的发生。

他说：“人们可能会把未来的消费提前到今天，因为他们意识到价格将会上涨。今天多买一点是有道理的，而不是以后以更高的价格买。我们正开始看到这方面的一些作用，这为经济注入了额外的动力。我不会对这种情况感到惊讶，我们甚至不知道如何衡量它。这就是为什么一切都保持这么强劲的原因。”