发布研究报告称，第上首予（01171）“买入”评级，海首预计2022/23/24实现归母净利润352.77/376.55/390.34亿元，予兖源买2022年或为煤炭价格阶段高点，入评随着国内供需态势缓和将逐步降低，港元但其自身煤炭及煤化工的第上成长性将提高盈利能力，目标价57.9港元。海首作为最早国际化的予兖源买中国煤炭企业，兖矿积极在海外布局，入评目前拥有山东、港元陕蒙、第上澳大利亚三大矿区，海首整体权益产能1.59亿吨，予兖源买总体煤炭业务将在煤炭价格中枢上移的入评背景下取得亮眼表现。

报告中称，港元公司煤化工产品为甲醇（320万吨）、醋酸（100万吨）及煤制油等其他精细化工品。2020下半年收购集团的鲁南化工及未来能源49%的股权，扩充了醋酸、煤制油等精细化及利润更高的产品。目前榆林二期已经入联合是生产阶段，随着荣信二期建成，将贡献更多增量。公司将在未来5-10年内将化工产能提升至2000万吨，并且预计业务将继续向上下游延伸，煤化工业务有望成为下一个有力增长点。

该行引述去年公司战略目标，煤炭产能将提升至3亿吨；煤化工产能将提升至2000万吨；并且还将在新材料、氢能、光伏风电等领域加速布局。目前煤炭价格由于供不应求等原因大幅上涨，5月1日发改委限定长协煤价已经高于疫前的535元/吨，煤炭价格中枢上移加上自身煤炭及煤化工产量提升，公司或将量价齐升，业绩有望大幅增长。此外，还承诺未来四年现金分红比例确定为该年度扣除法定储备后净利润的约50%，随着净利润增长分红金额也将随之上涨，提高股息率凸显投资价值。

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