操作建议：美联储加息周期启动后，中天全球流动性流回美国已动摇商品牛市根基，期货情绪区间较多品种月线级别已经有牛转熊信号。回升最近两天市场对宏观宽松货币政策预期加重，突破尾盘拉升，焦炭收盘偏强，连击商品指数可能会再次试探前高压力。冲关成功但股市反应平平，中天后期地产有无边际转好迹象较关键。期货情绪区间商品短线偏强，回升但还未完全摆脱四个月的突破箱体震荡。下一步建议观察对震荡平台上沿压力的焦炭试探情况。暂建议高抛低吸短线交易。连击

二、冲关成功股指期货

基本面概述：中国上证综指11月25日（周五）收盘上涨12.38点，中天涨幅：0.4%，报3101.69点；

中国深证成指11月25日（周五）收盘下跌52.42点，跌幅：0.48%，报10904.27点；

中国沪深300指数11月25日（周五）收盘上涨18.97点，涨幅：0.5%，报3775.78点；

中国创业板指数11月25日（周五）收盘下跌26.16点，跌幅：1.12%，报2309.36点；

中国科创50指数11月25日（周五）收盘下跌15.37点，跌幅：1.51%，报999.99点。

操作建议：目前市场有炒作年底政策利好的预期，降准消息对大A持续造成影响，市场早盘低开洗盘后拉起，收盘小涨12.38点！市场热点有限，大基建，地产有所表现。大牛市还没有来临，不过市场或将在此一线构筑底部，可以在大跌之后，选择部分优质标的放入备选清单。

三、原油2301

基本面概述：美联储柯林斯：加息周期结束后，美联储将需要在一段时间内保持利率不变。美国至11月18日当周API原油库存 -481.9万桶，预期-242.8万桶，前值-583.5万桶。

操作建议：外盘原油今天低位小波动震荡。上海原油打出新低后，收小阳十字星，连续下跌后波动率缩小，后期需谨防下跌减速，高位空建议背靠五日均线保护持有，逢低可落袋为安部分。下跌较久后，追空风险或加大。预测：区间震荡。

四、2301

基本面概述：1—10月份，房地产开发企业房屋施工面积同比下降5.7%，销售面积同比下降22.3%，新开工面积同比下降37.8% 。 铁矿品性波动率高，前期大跌和近期反弹都很激烈，品性很烈。铁矿上午波动平平，但尾盘黑色集体拉涨，或和保交楼预期有一定关联。

操作建议：收盘新高，这或是二次探顶信号。如果下周一能站稳750支撑，反弹空间或上移。反之750附近震荡，则建议继续考虑高位区间震荡，短线交易为主。预测：震荡。

五、螺纹 2301

基本面概述：1—10月份，房地产开发企业房屋施工面积同比下降5.7%，销售面积同比下降22.3%，新开工面积同比下降37.8% 。

操作建议：今日螺纹走势曲折，早盘疲软，但尾盘黑色普遍反弹，螺纹收盘站上3700短压，可能存在二次探顶走势，下一步建议关注前高附近压制情况，如果压制有效再考虑区间回调，震荡氛围建议短线交易为主。预测行情：震荡。

六、2301

基本面概述：基本面整体呈现中性，有压力，欧美宏观政策收紧对铜价不利；海外铜矿供应回升，进口增长，需求端旺季过后相对偏弱。

操作建议：沪铜本周跌了两天回升三天，周线十字星收盘，日内波动幅度都比较小，铜价现在无论是上涨还是下跌都难出现趋势性的行情，宽幅震荡为主。。

七、2301

基本面概述：供需中性偏弱，印尼镍矿产量回升，国内进口价格下滑，同时精镍产量维持较高水平；下游不锈钢进入亏损区间，存在减产预期，拖累镍的需求。

操作建议：沪镍日线看不出趋势性，不仅沪镍，有色金属板块各品种的趋势性机会都不大，不过沪镍日内每天振幅还是有四五千个点，做日内短线的机会还是比较多。。

八、黄金2302

基本面概述：宏观方面，美国通/胀有见顶的迹象，市场释放鸽派情绪，加息步伐大概率将放缓，预计12月份加息50个基点，美元预计正处于强势末期。

操作建议：国际黄金日线技术形态上看止跌企稳了，美元指数有见顶的可能性，反弹很难再创新高，更大可能会进入较长的弱势调整，这有利于黄格的上涨。

九、2301

基本面概述：供需影响中性，甲醇前期检修及减产装置恢复，产量及产能利用率增加；内地整体出货量一般，企业库存不断增加；现货价格在本月底之前具有较强的支撑。

操作建议：甲醇日线在2460-2630不足200点的夹板区间里整理接近一个月，今天终于向上突破，情绪回升，形态向好，暂时还需要观察一下突破的真假。

十、2301

基本面概述：供需偏空，沥青开工率回升明显，当前处在年内高位区间，并且后续仍有提升的预期；需求方面在北方冷冬后遭到比较大的抑制。

操作建议：沥青在本周一向下破位后又连续四天收阳线，在破位后3550的支撑变成了阻力，现在正在测试3550的阻力效应，日线整体上处于震荡缓慢下移的状态。

十一、2301

基本面概述：供需方面双弱，影响中性偏空，PTA加工费处于历史低位，工厂开工负荷下降；终端利润恶化，负荷持续走弱，TA需求疲软，11月仍有小幅累库预期。

操作建议：纺织板块整体弱势，PTA现货近期跟进下跌，对盘面形成负面效应，日线重心在缓慢下移，贴水已经较大程度修复，支撑效应大幅减弱，后市行情预计最终会往下突破。

十二、2301

基本面概述：供需上表现双弱，不具有价格核心驱动，煤价下行焦炭成本降低，下游钢厂生产亏损，产能利用率偏低，抑制焦炭需求。

操作建议：黑色板块今天延续了强势，其中焦炭表现最强，日线三连阳，都向上突破了上周的高点，行情重新回到月初开始的反弹格局中，由于价格刚向上突破，存在不确定性，夜盘时间要密切关注。

十三、2301

基本面概述：供需方面没有大的变动，玻璃产线冷修增加，整体供应仍显过剩，库存仍处于极端高位；地产端资金偏紧情况未有明显好转，拖累竣工端玻璃的需求。

操作建议：玻璃在黑色板块的带动下今天也跟随反弹，涨幅接近3%，这个幅度是最近一个半月来最强势的一天，价格也回到了本月中旬的1430一线的阻力位，如果站稳1430的话还会有进一步的反弹。

十四、纯碱2301

基本面概述：纯碱的势头还是保持着逞强的状态，价格继续向上攀升。

操作建议：近月的SA2212合约价格也在往上移动，给主力SA2301合约拓展了向上的空间，本月以来SA2301合约涨了400块，现货几乎没动，主力资金在自然人交易时间只有一个月余的情况继续猛加仓推涨价格，有点不讲武德。

十五、尿素2301

基本面概述：供需方面，短期因淡储、冬储、出口，以及复合肥开工率稳步上升，带动需求增加，市场氛围转暖，中期来看利好缺乏持续性。

操作建议：尿素今天反而是远月的ur2305合约涨得凶，远月补涨来修复贴水，现货继续高歌猛进，更进一步的带动了期货的情绪，盘面势头很猛，切忌盲目摸顶。

十六、纸浆2301

基本面概述：供需面中性，国际主流市场的发运量有所恢复，纸浆近两月进口量同比均有回升，环比上升幅度不大；下游成品纸需求延续刚需，表现偏淡。

操作建议：纸浆今天除了近月的sp2212和sp2301两个合约下跌以外，另外远月的10个合约全部上涨，而且远月涨得更多，远月在前期本身贴水现货最大，现在补涨反而顺理成章了。

十七、2301

基本面概述：供需偏紧的格局改善，11月中旬以来，进口大量到港，油厂开机率也随之上升，有效缓解了国内大豆及豆粕供应紧张的状况，豆粕基差明显回落。

操作建议：豆粕本周日线五连阳，已经回到了本月中旬的高点附近，再创新高的可能性极大，日线节奏上这个品种往往是新高后就会出现调整，多单要注意节奏。

十八、2301

基本面概述：供需偏弱，国内面临新季棉花大规模上市和消费疲软的双重压力；纺企采购原料需求仍维持偏低水平，纯棉纱开机率在五成附近，外贸订单有限。

操作建议：最近在移仓，远月05合约持仓量已经超过了01合约，换月阶段行情波动相当的狭窄，今天05合约振幅只有120个点，只有等移仓彻底完成后才能期待趋势性方向。

十九、生猪2301

操作建议：今日LH01价格仍然在底部徘徊，有企稳迹象。即便如此，现货下行的力度势头仍在，期货承压，此位置仅适合逆向选手尝试的区域，非逆向则观望为宜。