公开市场净回笼超9000亿无碍流动性平稳 下旬资金面有望继续中性偏松

来源：新华财经

新华财经北京10月14日电（翟卓）为维护银行体系流动性合理充裕，公开人民银行14日开展20亿元7天期逆回购操作，市场松中标利率为2.00%与此前持平；鉴于当日有580亿元逆回购到期，笼超公开市场实现净回笼560亿元。亿无

至此，碍流国庆假期后7个交易日（10.8-10.14）内，动性央行已累计开展逆回购操作290亿元，平稳公开市场合计净回笼9390亿元。下旬续中性偏但纵有大额资金回笼，资金受益于9月末财政资金投放、望继节后现金回流以及政府债券净缴款相对较少，公开周内资金面虽略有波动但整体宽松。市场松

截至14日，笼超隔夜Shibor报1.1330%，亿无较节前（9月30日）累计回落94.8BP；7天Shibor报1.5940%，碍流回落46.1BP；14天Shibor报1.4840%，回落114.6BP。

交易量方面，根据全国银行间同业拆借中心数据进行统计，节后两日为调休日（8日、9日），非银机构缺席下银行间质押式回购市场成交额约在2万亿元，但之后几日成交额逐渐放量，10日-13日分别为5.72、6.47、6.67、6.65万亿元，隔夜占比均在89%左右。

进入中下旬后，逆回购的到期规模将大幅回落，资金面的主要扰动因素将逐渐转为MLF到期、季初缴税以及政府债券发行等。

首席宏观分析师沈新凤表示，通常看季初月为缴税大月，叠加10月新增专项债集中发行，对流动性将造成一定扰动。但今年高强度的财政投放和节后的“存钱效应”，以及季初的缴准环比下降，也将对资金面形成一定支撑。

“10月流动性或有所波动，但缺口较为有限，在央行呵护下，流动性整体有望保持中性偏松，预计节后中下旬的银行间流动性缺口为11131亿元。”沈新凤说。

具体到下周来看，将于周一（17日）到期的5000MLF资金受到广泛关注。由于四季度MLF到期量合计达到2万亿元，市场对年内央行会否采用降准来置换到期MLF的预期出现分歧。

不过聚焦到10月单月来看，鉴于当前流动性仍较宽裕，9月金融数据大超预期、系列宽信用政策效果明显，以及人民币汇率仍存一定贬值压力等，业内人士普遍预计，本月内降准的必要性和可能性都相对不大。

华创证券在研报中指出，10月央行可能还会延续小幅缩量续作MFL的操作，预计后续资金面将缓慢收敛不收紧。

不过沈新凤也提示到，在当前基本面条件之下，货币政策稳中偏松基调不会发生变化，未来央行货币政策仍将朝维护流动性合理充裕和宽信用方向发力。若后续在疫情扰动背景下，基本面恢复情况承压，央行仍有可能降准或引导5年期LPR下调。

据人民银行14日消息，人民银行行长易纲线上出席二十国集团财长和央行行长会议，并在发言中介绍了中国经济形势和货币政策立场。

易纲表示，中国物价水平基本稳定，人民银行将加大稳健货币政策实施力度，为实体经济提供更有力支持，重点发力支持基础设施建设，支持金融机构发放制造业等重点领域设备更新改造贷款，同时推动“保交楼”专项借款加快落地使用，促进房地产市场平稳健康发展。

此外，根据国家统计局发布的最新数据，9月份CPI同比涨幅有所扩大，PPI同比涨幅继续回落。从同比看，CPI上涨2.8%，涨幅比上月扩大0.3个百分点；PPI上涨0.9%，涨幅比上月回落1.4个百分点。

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